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        1. 陶氏杜邦合并引發連鎖反應
          Tag標簽: 陶氏 杜邦
             

          雖然股價表現不佳,但人們一時之間也很難想象,陶氏化學(下稱“陶氏”)和杜邦這兩家被載入美國工商業百年史冊、歷經無數風雨的跨國巨頭,居然也要 通過合并來應對化工行業的整體頹勢、減少投資者的疑慮、提高收益。美國旗艦型企業曾獨自度過險峻的那些情景,已經成了往昔片段。

          除了成立農業、材料科技以及特種產品等三家子公司外,陶氏杜邦的重組也會引發其他連鎖反應:道康寧公司將被解散,全球農業公司的座次也可能重新排定。

          70多年歷史的道康寧公司將被解散?

          “陶氏杜邦”公司成立后,1943年由陶氏化學與康寧公司創立、并各持股50%的有機硅巨頭——道康寧將不復存在。陶氏化學將從康寧的手里買回50%股權,從而全資控股道康寧,隨后這一企業將并入“陶氏杜邦”旗下的子公司“材料科技”中。

          雖然道康寧還持有多晶硅供應商Hemlock Semiconductor的多數股權,但該光伏企業并不會受到陶氏業務整合的影響。過去7年里,道康寧和Hemlock Semiconductor曾宣布投資超過50億美元,用于研發和擴大相關產品產能,從而令光伏業務繼續發展。

          2014年,道康寧的收入和利潤分別為62.2億美元、5.22億美元。有說法稱,此次陶氏化學為回購康寧所持股份,可能會付出48億美元,但 本報記者并未在官方信息中找到該數據。北京時間12日晨,康寧公司的股價反而受此消息影響上揚了5.6%,報收于18.68美元。

          農業板塊是否時來運轉?

          從業務板塊看,杜邦和陶氏整合后的憂慮之一,還來自于農業子公司。它是否可以及時調整策略、應對急劇變化的市場、提升業務經營能力,也會影響到今后“杜邦陶氏”這家新企業的命運。

          雖然今年第三季陶氏的盈利不錯(達12.9億美元),但在陶氏旗下大多數板塊的經營性EBITDA利潤率上升的形勢下,陶氏益農這一子公司的上 述指標卻是下跌的。杜邦第三季財報也顯示,由于銷量降低和貨幣貶值等因素影響,杜邦農業板塊的銷售額下滑了30%。而第四季度,杜邦仍可能受制于匯率、巴 西產品銷量的減少及部分工廠關閉等,使農業板塊收入難有起色。

          跨國企業的高層寄望于合并與改革,來提高農業板塊的整體運作能力。杜邦公司CEO溥瑞廷就曾對并購頗感興趣,杜邦與陶氏化學、先正達等都有過接洽。孟山都也曾打算對先正達公司展開數百億美元的主動性收購計劃,不過此后未能進行下去。

          而農業子公司成立后,全球的農業領域企業排名也將發生變化。2014年,孟山都和先正達的凈收入為159億美元和151億美元。而陶氏杜邦公司 成立后,參考2014年的收入190億美元,其農業板塊收入之和超過了前述兩家公司。不過由于2015年還沒結束,前述三方的數據尚未出爐。

          裁員……

          此外,兩家跨國化工企業整合后,必然會面臨著新一輪的人事調整,最直接的方式便是裁員。

          1897年創設的陶氏化學,現有全球員工5.3萬人,其在35個國家及地區運營著201家工廠。成立于1802年的杜邦則在全球的70個國家經營著各類業務,員工數量也有數萬人之多。

          此輪合并計劃可以看出,未來3年左右兩大企業的所有板塊都將重新調整,人事安排上也將有新變數。2008年全球金融危機后,在全球經濟景氣度不 足、匯率波動巨大等宏觀因素的作用下,兩家企業也多次裁員,規?;驹谇艘陨?。當然,受到陶氏杜邦整合的影響,部分創新性子業務(如特種產品等)也可能 會隨時增加人手。


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