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        1. 國內甲醇供應恢復先于需求增長
          Tag標簽: 甲醇
             

          盡管2015年甲醇新增產能遠遠不及2014年,僅投產657萬噸,產能增速為10%,其中主要是煤制甲醇(472萬噸)和焦爐氣制甲醇(185萬噸),分布在西北(325萬噸)、華北(220萬噸,含山東)和東北地區(寶泰隆60萬噸),且具體投產日程善不清晰,但考慮到天氣因素,新增產能一般會選擇在二三季度陸續投產,因此新增產能釋放將繼續對遠近合約造成一定沖擊。

          二季度甲醇裝置開機率或有較大程度回升
          盡管二季度有新奧新能60萬噸和榆林天然氣化工60萬噸煤制甲醇裝置計劃4月份進入檢修,但二季度重啟的裝置量達到387萬噸,主要集中在4月份,因此二季度甲醇裝置開機率有望恢復到65%以上的水平,市場供應將有明顯增長。
          進口量也將逐步回升
          一季度國內外甲醇裝置集中檢修,導致甲醇價格持續上漲,且外盤漲勢更佳,進口利潤自3月份以后高位回落至低位,且馬國油2#裝置170萬噸和文萊甲醇公司85萬噸3月中下旬有檢修計劃,且多在二季度重啟,盡管4月份的進口量或受到一定影響,但二季度供應仍逐步恢復,且外圍部分大型甲醇裝置也在陸續重啟,其中阿曼105萬噸,OCI75萬噸和伊朗ZPC165萬噸裝置3月中下旬計劃重啟,整體供應增長趨勢不變。
          二季度傳統需求將緩慢恢復
          目前甲醛和二甲醚裝置開機率分別處于43.8%和33.5%的較低水平,二季度需求逐步恢復的趨勢不變,開機率分別恢復至60%和50%的正常水平還是可期的,按照目前甲醛和二甲醚產能分別為1886萬噸和1148萬噸以及單耗甲醇分別為0.45和1.42來計算,未來甲醇傳統需求有望增長400萬噸。而醋酸方面,目前開機率就處于73%的高位,需求難有新增的量。
          二季度烯烴需求也有一定增長
          目前已投產的甲醇制烯烴裝置中,延長中煤60萬噸MTO裝置(配套甲醇180萬噸)和大唐多倫46萬噸MTP裝置(配套170萬噸)計劃4月重啟、另外,惠生工程陽煤恒通30萬噸MTP裝置(70萬噸外采),常州富德33萬噸MTO裝置(配套100萬噸)、寶氮集團10萬噸甲醇制芳烴裝置和浙江興興能源70萬噸MTO裝置(180萬噸外采)二季度都有投產計劃,預計二季度烯烴新增需求300萬噸,但實際值偏小的可能性較大。且考慮到目前甲醇制烯烴利潤并不好,如果烯烴裝置持續投產,將給烯烴價格帶來壓制,屆時利潤不佳時,外采或將減少,進而給甲醇價格帶來明顯壓制,因此烯烴需求這塊仍存在一定不確定性。
          二季度甲醇能源需求或受一定抑制
          甲醇在能源方面需求主要體現在甲醇汽油上,從2012年1月工信部發文正式批準山西、陜西和上海開展甲醇汽車試點后,后來貴州和甘肅兩省也參與進來,甲醇汽油的需求量也在不斷增長,不過甲醇汽油始終停留在試點上,沒有質的飛躍,預計二季度甲醇汽油這塊難有明顯增長。在國際油價供需格局沒有明顯變化的情況下,國內汽柴油價格會持續維持低位的概率較大,甲醇對汽柴油的替代或將有所減弱,在一定程度上會抑制甲醇期價。
          二季度甲醇先弱后強,長期漲勢延續
          綜上所述,二季度除了國內外裝置陸續重啟外,還有部分產能陸續投放,全國甲醇裝置開機率將有一定提升,回到65%以上水平的概率較大,也就是國內供應增長700萬噸左右,再加上外圍裝置重啟,國內需求好轉都將促使進口量的回升,目前的進口水平處于較低位置,上升的空間還存在,整體來看,二季度供應增長回升幅度較為二季度甲醇先弱后強概率大。
          雖然需求方面,傳統和新興需求都將有一定增長,預計分別為400萬噸300萬噸,不過這些估計都是相對樂觀的,且下游需求還要看利潤,如果利潤不佳,這些增長都要打折,因此整體來看,二季度需求增長或不及供應的恢復;另外,考慮到二季度甲醇主力將移至1509合約,而該合約目前僅小幅貼水現貨價格,歷史上甲醇主力基差多在【-200,200】之間震蕩,因此甲醇期價下方空間尚存。
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